索菲亚:Q2增速显着回暖 期待更好的自己

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收入环境变暖:该公司上半年的收入增长了5.2%,其中第二季度增长了12.2%,从第一季度开始显着升温。衣柜业务增长明显改善:上半年,衣柜和家具家居用品收入增长3.6%,第二季度收入增加16.9亿元,同比增长11.6%,分销渠道和增长11.6% % 去年同期。上半年,散货渠道的增长分别增长了2%和23%,第二季度分别增长了11%和36%。从数量和价格来看,公司上半年单位价格为1090万元,比去年同期增长5%,其中第二季度增长率接近10% 。今年上半年订单数量略有下降,第二季度增长率约为4%。今年以来,公司对经销商管理,多渠道布局,产品,终端绩效评估等方面做出了积极调整,以应对市场变化,初步成果。在经销商管理方面,公司进一步加强弱势经销商改革,上半年淘汰或优化36家经销商,约占2.5%。同时,它监督和管理经销商,以确保在终端实施总部促销和其他政策。

在多渠道方面,公司积极推进工程,家居装饰,电子商务等渠道布局。目前,电子商务已成为北胜,广州,深圳等一线城市的重要排水渠道,流量达到40%-50%。在产品方面,公司稳步推动轻奢产品和康春板的发展。上半年,康春板的客户数接近20%,比18年高出近10个百分点,收入比率接近10%。在过去的18年里,公司投入了轻奢产品的研发,推出了符合当代消费时尚的各种产品,如工业风格等。逐步推出样品,受到消费者的欢迎。在终端方面,公司进一步加强了客户服务水平和相关评估,并在增加订单数量的同时努力提高订单转换率。至于商店,除了继续推动商店扩张外,公司已经基本成熟了以千米为单位的大型商店模式。今年以来,大型商店的开业速度加快。今年上半年,共有78家门店开业,达到176家,预计全年将开设150家门店。大家居门店产品展出完整,对客单价与转化率提升效果逐步显现,有望助力公司进一步提升一站式服务能力。

盈利预测及投资建议:我们预计公司19-21年归属上市公司股东净利润分别为10.8亿元、12.5亿元、14.7亿元,分别增长12.3%、15.5%、18.1%,给予6个月目标价26.9元,维持“买入-A”评级。

(文章来源:安信证券)

(责任编辑:DF150)

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