“三低一平一高”格局下 白糖投资价值有多大

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7月中旬,由期货日报,广西泛信科技股份有限公司和广西超奇投资有限公司主办的“白糖投资机会与期权战略”论坛在南宁召开。来自广西,云南,广东,上海,杭州,深圳的110多家工业企业,投资机构和白糖期货和期货代表参加了论坛。会议讨论了进口形势,市场供需格局以及未来L形或V形国内糖价走势。

国内食糖市场表现为“三低,一平一高”

“在糖市之后,最重要的是要了解糖的价格是否会在未来上升或下降。事实上,目前的糖价是否合理并不重要。未来是最重要的分析市场,重点取决于未来,这个未来并不意味着一年半,而是指未来两三年。“广西超奇投资有限公司董事长李海他说,目前国内食糖市场有“三低一高一”的明显格局,他对未来的糖价持乐观态度。

据李海介绍,“三低一高一”包括以下五个方面:一是当前的种植季节,郑糖已经登记了期货仓单数量加上有效预测数量,达到5年来的最低点,屏幕上的卖压降低了;第二,随着相关机构加强对走私糖的打击,涌入该国的走私糖量在五年内创下新低。三,国内食糖市场工业库存创下五年来新低,意味着未来库存压力不大四,糖进口配额的数量和进度基本稳定,外部糖价压力正在减弱。五是五年内食糖产销率已达到高点,市场需求良好。

中国糖业协会在这个紧张的季节公布了国内食糖市场的生产和营销数据,这表明国内食糖生产已经完全完成至今。在生产期间,全国生产了1076.4万吨糖,比上一个挤压季节多45万吨。其中,生产了944.5万吨甘蔗糖,比上一个挤压季节增加了2.833亿吨;生产甜菜131.54万吨,比上一个挤压季节多1.657亿吨。与此同时,截至今年6月底,全国共有761.9万吨糖在紧迫季节销售,比上一季节同期增加1116.4万吨,累计食糖销售率为70.75 %,比前一个紧迫季节同期增加7.64个百分点。其中,甘蔗糖销量为万吨,比去年同期增加万吨,销售率为69.15%,比上一季节同期增加8.96个百分点;销售甜菜糖10.8180亿吨,比上一季节同期增加8890万吨,销售率为82.24%,比上一季节减少4.12个百分点。

广西泛糖科技有限公司信息研究中心分析师刘志炎认为,国内现货糖价最近表现出强烈的上涨意愿,这个市场的出现符合一些专业人士的期望。糖投资者。引领糖市发展的主要因素是1 - 6月国内食糖市场生产和销售的良好数据以及6月份的良好数据。今年以来,国内食糖市场的食糖供应一直处于持续紧缩状态。此外,国内食糖销售数据强于预期,糖价得到支撑。

据刘志炎介绍,截至6月底,中国累计销售糖产量比去年同期增加约1110万吨,产销率比去年同期提高7.64个百分点。与此同时,在今年打击走私糖的压力下,市场供应的持续紧张让投资者想象到价格上涨。此外,随着夏季饮料消费高峰的到来,现货市场成交量继续改善。但值得注意的是,中国食糖市场的负面气氛政策正在变得清晰。进口糖的增加非常明显,未来将公布直接补给和国家储存和仓库的相关政策。

糖市场高级分析师陶秋军认为,自今年年初以来,涌入该国的走私糖数量一直处于较低水平。现在走私糖受到严格控制,即使国内和国际食糖市场价格仍存在差距,7 - 9月糖走私国内数量也有望从去年同期的25万吨减少到25万吨。未来,如果进一步严格控制糖走私,本季节走私糖的数量将降至2014年之前的可能性将更高。据保守估计,进入该国的月平均糖量为30,000吨。

“国内食糖市场的生产和销售数据将继续保持美好,工业库存也将下降,目前的工业库存处于更合适的范围。然而,9月之后,'加工糖'将被释放,国内新季甜菜糖也将大。在市场规模上,市场供应势必增加。从短期来看,仅工业库存下降就是一个数据指标,不可能向投资者表明看涨或看跌的方向。“陶秋君说。

在审查了海关和其他机构发布的数据后,期货日报记者发现,糖走私在不久的将来得到有效遏制,各种走私糖团伙受到打击。 件差,有些老鼠被侵染和没收。一些走私糖已经凝聚。如果这些未经许可和不明确的走私糖直接流入中国市场而未经检验检疫,不仅会扰乱国内市场秩序,还会对居民的食品安全构成威胁。此前,据报苏州海关和常熟海事局在长江水域常熟段查获走私糖案。现场有七名嫌疑人被捕,并检获超过500吨怀疑走私糖。检获一名涉案人士。约250万元人民币。根据相关新闻内容,苏州海关缉私分局是长江常熟水域的疑似目标。自今年年初以来,苏州海关查获长江水域3起糖走私案件,查获走私糖1670吨,案件总值1900万元。此外,记者还注意到,上一期有另一个消息引起了国内糖业市场的关注,即上海海关破获走私糖案,案件价值约7.5亿元人民币数量8万吨。

在中国,制糖业一直被称为“甜蜜的生意”,许多从业者都为此感到自豪。但是,近年来,国内食糖价格持续下滑,行业逐渐“抬头”。一方面,口袋已从膨胀变为干燥,另一方面,糖厂已关闭。更令人痛苦的是,走私糖曾占据国内食糖市场的一半。从陆地到陆地和海洋,糖走私猖獗的原因很重要。内外糖市场的重要区别在于它有时达到每吨数千元。从国内制糖业的角度来看,产能过剩,原料不足,种植规模小,机械化程度低等问题普遍存在,全行业一年四季停滞不前。这是走私糖的原因之一。

目前,市场变量主要是进口,国家储备销售和走私。由于需求相对稳定,糖价能否上涨主要取决于供应量的增加或减少。业内人士认为,在新的生产年度,国内甜菜糖产量有望增加,糖产量稳定,走私糖将得到进一步控制。此外,中国海关总署最近公布的数据显示,6月份,中国共进口糖14万吨,比上年同期减少14万吨,减少49.2%。从1月到6月,中国进口了106万吨糖。与去年同期相比,减少了32.19万吨,减少了23.2%。

B新糖季全球食糖市场供应有望出现差距

李海认为,近年来,印度的食糖产量持续增加,拖累全球食糖价格下跌。印度连续两年产量高,供应量超过1000万吨,库存积累导致国际原糖价格从24美分/磅降至10美分/磅。然而,由于国际食糖价格低迷,巴西糖厂负债累累,产能转向乙醇生产。糖醇比达到创纪录的3.5:6.5,原糖产量大大减少。在这个阶段,虽然巴西的中部和南部地区开放超过一个月,但用于生产糖的甘蔗比例仍然只有35%。据估计,只要国际原糖价格低于13美分/磅,用于生产原糖的巴西甘蔗比例就不会增加,原糖产量将继续萎缩。

“在”自然灾害“和”人类灾难“相结合的情况下,新种植季节全球食糖市场供应将出现缺口。李海说,在国际市场上,由于取消了补贴,去年欧盟的食糖产量大幅下降了300多万吨。恢复活力。此外,在早期阶段,中国,印度和泰国遭受了严重干旱。受恶劣天气影响,印度最大的甘蔗地区北方邦(Uttar Pradesh)的降雨量同比下降了48%,马邦(Mabang)同比下降了68%。印度主要甘蔗产区的大规模干旱抑制了甘蔗的种植和生长。由于甘蔗价格低和天气干燥,预计泰国的食糖产量将减少170万吨。在国内市场,糖厂普遍遭受损失,甘蔗种植面积难以有效增加,糖产量难以大幅度变化。虽然国内甜菜糖产量稳步增长,但小规模变化对国际食糖价格影响不大。此外,根据目前国际糖价计算,世界主要食糖生产国的甘蔗种植面积和生产能力难以持续增长,糖市场去库存和减产周期将开始。预计新作物季节全球糖产量市场将减少400万至600万吨。

件。最近,国内白糖期货价格与原糖同频振动的频率有所增加。根据权威机构的估计,新作物季节全球食糖供应缺口已上升至300万吨。在此背景下,预计下半年原糖价格的主要运营范围将上涨至13-15美分/磅。预计全球食糖增长将推动中国的糖市。

目前,有消息称明年全球食糖产销差距预计将超过500万吨,市场将从供过于求转为供不应求。李海认为,如果国内市场能够有效控制走私糖,国家储备开始以适当的价格投入运营,那么新作季节的国际糖价将达到13-18美分/磅。它也将涨至5100-5800元/吨。从长远来看,国内食糖市场存在“熊市转折点”。

件的变化以及病虫害对糖类作物生长的影响。

业内人士认为,从世界主要产糖国的生产情况来看,由于天气恶劣,收成已经放缓。 7月初,巴西中部和南部糖厂的甘蔗碾压和糖产量同比下降。 10%,未来落后有望进一步扩大。在同一时期,甘蔗以65%的速度生产乙醇,乙醇销售量同比增长17%。目前,市场对印度天气的担忧支撑了糖价,但气象部门表示,在未来两周内,印度的降雨量将高于平均水平。印度政府计划帮助糖厂,刺激原糖出口,并宣布一年共建立400万吨缓冲库存。因此,目前市场关注的焦点是短期供应充足和新作季节的供应短缺。预计全球食糖价格将在今年年底前上涨。

C使用期权来解决期货或现货交易盲点

“截至目前,已有近40家与糖有关的企业开展了期权套期保值业务。今年正商选择了三个期权“产业基地”,引导产业链企业利用衍生品管理风险。“郑尚研究所负责人们在论坛上表示,未来,他们将继续优化白糖的运行机制。期权,联合协会和龙头企业,并进行期权套期保值的良好实践培训。

根据期货日报的记者,与期货相比,期权工具的使用可以达到避免风险的目的,例如以较少的资金进行套期保值。工业企业学习和参与白糖交易的兴趣越来越浓厚。稳步扩大。截至6月30日,白糖期权的累计成交量为1834万份合约(双边,下同)。期末的期末金额为330,000份合约。每日最大交易量为180,000份合约,最大持仓量为364,000份合约。今年上半年,白糖平均日交易量和持仓量分别为26,000手和122,000手。在白糖期权市场稳定发展和交易日益活跃的情况下,期权是行业“短期空头熊市和强势牛市力量”特征的有效基本风险管理工具。

深圳前海盛世喜宝资产董事长周军表示,期权的时间价值就像“阳光下的冰”,抛物线加速和衰退。只有当目标急剧上升或下降时,才能大大提高内在价值,然后才会推动这一选择。价格上涨。然而,糖价仍在触底反弹,牛市仍然不明朗。在市场不确定性较大的时候,投资者应该采取各种策略来提高盈利水平。由于期权可以有效地解决期货或现货交易的盲点,期权或现货横盘震荡且市场不确定时,期权工具可用于打破未来。当周俊解释白糖期权投资策略时,他首先推荐了备用策略,并补充了趋势策略。

注意:本文已删节

主编:陈秀龙

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